Alors qu’une semaine de trading raccourcie par un jour férié s’annonce aux États-Unis, les marchés sont suspendus à plusieurs indicateurs clés. Une bataille juridique autour des droits de douane imposés sous Trump, des données majeures sur l’emploi, des chiffres d’activité économique, le rapport « Beige Book » de la Réserve fédérale et les résultats de géants comme Broadcom ou Salesforce seront au centre de l’attention.
1. Bataille juridique sur les droits de douane de l’ère Trump
Les droits de douane massifs imposés par l’administration Trump font face à une contestation juridique importante. Plusieurs plaignants remettent en question l’utilisation par Trump de pouvoirs exécutifs d’urgence pour instaurer ces taxes à l’importation.
Vendredi soir, la Cour d’appel fédérale a rendu une décision capitale rejetant ces tarifs. La Maison Blanche a jusqu’à mi-octobre pour faire appel devant la Cour suprême. Passé ce délai, la décision entrera en vigueur.
Selon les médias, les conseillers de Trump s’attendaient depuis longtemps à ce que l’affaire arrive devant la Cour suprême et se disent confiants que la majorité conservatrice validera finalement ces mesures.
« Les partenaires commerciaux mondiaux devraient éviter de se réjouir trop vite. Il sera intéressant de voir si le marché obligataire américain subit une pression supplémentaire si les États-Unis doivent rembourser les recettes douanières déjà perçues », notent les analystes d’ING.
2. Les données sur l’emploi en ligne de mire
Le rapport mensuel sur l’emploi, attendu vendredi, constitue l’événement économique majeur de la semaine. Il pourrait peser fortement sur les anticipations d’une baisse des taux lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre.
Le mois dernier, des chiffres de l’emploi plus faibles qu’attendu ont renforcé les paris sur une réduction des taux, même si l’inflation reste une préoccupation pour les responsables de la banque centrale.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment évoqué, lors d’un symposium à Jackson Hole, un risque croissant pour le marché du travail.
Selon l’outil FedWatch du CME, les marchés anticipent à 87 % une baisse de 25 points de base, ramenant le taux directeur entre 4,00 % et 4,25 %.
Les économistes prévoient 74 000 créations d’emplois en août, soit un chiffre proche des 73 000 enregistrées en juillet. À noter que la publication précédente avait suscité la controverse, avec des révisions importantes à la baisse qui ont provoqué la colère de Donald Trump et le renvoi du directeur du Bureau of Labor Statistics.
3. Indices ISM sur l’activité économique
En plus des chiffres sur l’emploi, les marchés analyseront cette semaine les indices PMI de l’Institute for Supply Management (ISM), qui pourraient donner des indications sur l’impact réel de la politique commerciale américaine.
Indice ISM manufacturier (août) : attendu à 48,9 (contre 48,0 précédemment)
Indice ISM services : anticipé à 50,5 (contre 50,1)
Pour rappel, un score en dessous de 50 indique une contraction, tandis qu’un chiffre au-dessus de 50 traduit une expansion.
Le secteur manufacturier, qui représente un peu plus de 10 % de l’économie américaine, est en contraction depuis cinq mois. L’emploi industriel a atteint un plus bas de cinq ans en juillet.
Le secteur des services — plus de deux tiers du PIB américain — a également stagné, notamment en matière d’embauche.
4. Publication du Beige Book de la Fed
La Réserve fédérale publiera mercredi son rapport économique « Beige Book », une vue d’ensemble de l’activité économique régionale aux États-Unis, recueillie auprès d’acteurs économiques locaux.
Ce sera la première édition depuis juillet, où de nombreuses entreprises avaient averti que les pressions sur les coûts resteraient élevées, ce qui pourrait relancer l’inflation d’ici la fin de l’été.
Les 12 districts de la Fed avaient également souligné les effets des droits de douane sur leur activité. Certaines entreprises ont même reporté des embauches ou des licenciements en raison de l’incertitude entourant les politiques commerciales.
5. Résultats de Broadcom (et Salesforce)
Cette semaine, le géant des semi-conducteurs Broadcom dévoilera ses résultats trimestriels. Ils pourraient offrir un aperçu précieux des perspectives en matière d’IA, après des publications décevantes d’autres acteurs du secteur.
La semaine dernière, Nvidia a refroidi les marchés en annonçant des prévisions de chiffre d’affaires jugées décevantes pour le trimestre en cours, notamment à cause des restrictions sur les ventes vers la Chine.
Les résultats de Salesforce, attendus mercredi, seront un test important pour le secteur technologique.
